현금배당 & 주식배당 & 현물배당 (상법상 세가지 배당 종류)

현금배당

현금배당

1) 이익잉여금에서 cash out

2) 비교

- 유상감자: 자본금을 줄여서 cash out 

- 청산배당: 자본잉여금에서 cash out (자본잉여금 > 자본금의 1.5배). 자본잉여금은 제3자 투자 받았을때 쌓임. 

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한국은 왜 현금배당을 안할까?

 

1) 대주주의 지분이 낮음.

- 일부 지분율을 반영한 배당보다는, 아예 지배권을 가진 회사 안에 유보해서 투자하는 것이 더 이익임.

 

2) 불확실성이 너무 높은 나라. 

- 매출: 내수 한계 존재. 수출 의존도가 높음. 

- 재료비: 외부 의존도가 높음. 

- 인건비

- 감가상각비

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주식배당

 

1) 회사가 벌어들인 이익을 자사 주식으로 주주에게 배분 

 

2) 주주입장에서 부의 변화가 없음

- 자본금 증가, 이익잉여금 감소

- 자본 전체 파이(시총, 자본가치)는 동일. 대신, 이론적으로 주당 가치는 떨어짐

 

3) 왜 현금말고 주식을 줄까?

- 섹터 전망이 좋아서, 미래 투자(CAPEX) 필요한 경우

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현물배당

1) 기업이 보유한 주식을 배당으로 요구하는 것이 일반적

ex) 엘리엇이 삼성물산의 주주로 들어와서, 삼성물산이 보유한 삼성전자 주식을 배당으로 요구함. 

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배당주에 대한 고찰

 

1) 현금흐름이 고정

- CFO: 일정

- 설비투자: 신규투자 적음 (반대로 미래 투자 기회가 많이 없다는 말)

- CFF: 배당현금흐름

 

2) 배당률을 떨어뜨리는 것은 회사 입장에서도 부담